生豬期貨要“生” 國內最大農產品期貨合約有望推出

作者：華夏時報(北京)   來源: 福建光華百斯特集團  點擊數：651

    近日，大連商品交易所副總經理魏振祥表示，大商所正在研究推出生豬期貨。生豬期貨十幾年來研究最為復雜，但推出后將會是交割最為簡單的品種。

伴隨著“豬周期”一次次的侵擾，豬肉價格的急劇波動不僅損害國內養殖戶的積極性，無法對價格波動形成良好的對沖，而且也會導致豬肉進口屢屢創出新高，并超過其他所有進口國。

目前，大商所正設法對沖豬肉價格漲跌不定帶來的風險。據知情人士透露，大商所正籌備明年推出生豬交易。這個合約有望幫助養殖戶、豬肉買家與投資者更好地應對價格波動，同時還可以推進行業整合。

養豬進入“去散戶”時代

    經歷了今年上半年的持續上漲之后，豬肉價格開啟了下跌模式。除了早已被國人熟知的“豬周期”外，海外廉價豬肉也正在沖擊國內市場。今年前8個月，中國進口豬肉猛增。而統計數據顯示：美國豬肉平均價格僅相當于中國的約三分之一左右，即便加上關稅和運輸費用，進口成本仍然遠低于國內豬肉的生產成本。

海關總署公布2016年1-8月份的進口數據顯示，前8個月我國進口豬肉總量達113.8萬噸，進口金額比去年同比增長270.9%，創歷史新高。由于受進口豬肉攻占市場的影響，進入9月份至今，豬肉價格仍漲不上來。

   “面對豬肉價格的大幅波動和環保新規的限制，在國內生豬期貨還未正式上市交易的情況下，目前像我們這類的中小型的生豬養殖業主只能抱團取暖、加強和大型食品加工企業的合作，從而分散價格大幅漲跌的風險。由于價格波動的不可預期性，只能隨行就市地賣出存欄?！睂幉持行宛B殖場經理在接受記者采訪時表示，“雖然豬肉價格波動，養殖企業第三季度報告存欄數卻仍呈上漲的走勢。因此，要想應對豬周期給生豬產業上中下游帶來的不穩定影響，生豬養殖應規模化發展?！?/span>

    對于中小養殖場抗風險沖擊能力很弱、豬價大幅下跌、其資金鏈很容易斷裂等問題，中美大宗商品數據分析股份有限公司首席執行官Jim Huang表示，提供一個可行的對沖工具將有所裨益。他指出，從芝加哥交易所于1966年開始生豬合約起，美國豬肉行業歷經整合兼并后，最終只剩下幾家大公司控制供給。

    而在中國，市場是由小企業掌控，其中的大公司，例如廣東溫氏食品集團股份有限公司，占到的份額約為5%。豬肉生產商雛鷹農牧集團股份有限公司相關負責人也表示，大企業的標準化生產意味著對價格的更多控制，這有助于降低價格波動。

    “我國一年豬肉產量在5500萬噸，折算毛豬大概6700萬噸，如果按照今年前9個月生豬均價，產值達到1.2萬億元。生豬產業鏈長，涉及飼料原料、飼料加工、生豬繁育、生豬屠宰及豬肉加工消費等，屬于超大產業鏈，中國豬肉產量占全球50%左右。”布瑞克研究總監林國發在接受《華夏時報（公眾號：chinatimes）》記者采訪時說。

    林國發表示，美國生豬期貨從上個世紀中期開始掛牌交易，進而養殖戶行業兼并整合加快，使得價格波動顯著收窄，波動周期延長。目前我國生豬養殖集中度仍偏低，生豬期貨上市有利于我國養殖集中度上升，提高生豬養殖水平，降低與國際主要生豬養殖國家的差距。

     據介紹，大商所從2001年開始研究生豬期貨，其間我國生豬現貨市場也日漸擴容。數據顯示，到2017年我國生豬數量將達7.1億頭，現貨市場規模擴大，企業參與增多，越來越多的主體有了避險需求。事實上，此前大連商品交易所總經理王鳳海表示，生豬期貨與其他期貨品種不一樣，它是CPI的重要組成部分。

    生豬屬于活體，需要在交割體系上有所創新，比如生豬交割質量指標有一些需要前置。圍繞這些創新，大商所已初步形成解決方案，正在穩步推進中。王鳳海表示，生豬期貨推出將顯著提升大商所服務實體經濟和“三農”的水平。

   “相對于未來即將推出的生豬期貨，國內在2013年上市雞蛋品種，其間不斷探索過程中雞蛋相關的交易及對交割規則多次修正。目前雞蛋期貨價格發現功能表現良好，雞蛋期貨作為我國生鮮期貨的先鋒，為其他品種生鮮探明道路，預計我國生豬期貨將在明年年初推出。”林國發說。

生豬期貨有望超越美國

    1964年，芝加哥交易所一反傳統推出了活牛期貨品種，后來又推出了活豬期貨合約。1969年，芝加哥商業交易所發展成為世界上最大的肉類和畜類期貨交易中心，作為一個成功的期貨品種，美國生豬期貨成功幫助無數農場主回避了市場價格暴漲暴跌的風險，得到一致認可。

    據記者了解，芝加哥交易所有世界上使用最多的生豬期貨，今年第一季度創下單日3.7萬筆合約的紀錄。每筆合約的生豬重量為4萬磅(18噸)，價值約為1.7680萬美元。

   “美國生豬期貨自20世紀60年代開始，經歷了初步發育期、震蕩期和現在的平穩發展階段，生豬期貨在不斷適應、促進現貨市場發展。2015年美國瘦肉豬期貨交易額2547億美元，生豬現貨貿易額162億美元，期貨交易額是現貨的近16倍?！敝トA數據分析師桂玲在接受記者采訪時表示。

    桂玲表示，美國生豬期貨（瘦肉豬期貨）是目前世界上交易最活躍的畜牧期貨品種之一，CME的瘦肉豬期貨目前每日交易量在3萬手左右，交易額約7億美元，而在交易旺季時，交易量會更大。中國生豬期貨推出后，參與主體是否活躍，還要看期貨合約如何設計，是否盡可能滿足各類參與主體的需求，我們對生豬期貨上市后的市場活躍度持樂觀態度。

    與此同時，目前CME瘦肉豬期貨合約雖然是以瘦肉豬胴體為標的物，但其最大的特色在于交割月以現金進行結算，而非實物交割。結算價格決定于CME瘦肉豬價格指數。我國生豬期貨合約內容還在設計當中，最終結果還未定。

    對于國內的生豬期貨，Jim Huang也表示，生豬期貨品種有望成為中國最大的農產品期貨合約。根據中國每年2萬億元人民幣（2950億美元）的豬市場交易額，如果這個合約在大商所成交活躍，有望創造這個金額10倍的成交額。

2016-11-05