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作者：中國證券報 來源: 福建光華百斯特集團 點擊數：711
生豬養殖企業的生豬銷售量大幅增長，但因銷售均價出現較大幅度下跌，普遍盈利狀況不佳。今年上半年我國生豬價格持續下跌，集貿市場豬肉和生豬價格同比分別下跌9.7%和16.2%，春節過后已是連續4個月下跌。與去年的“金豬”行情相比，今年養殖企業營收和利潤增長力度均“不可同日而語”，溫氏股份(行情300498,診股)預告上半年業績更是同比下降近7成。
不過，受益國家環保政策等因素影響，均價下跌并沒有阻礙大型養殖企業及飼料企業的生豬產能擴張。統計顯示，僅6月份大型企業就投入合計高達900萬頭生豬產能。
業內人士表示，本輪豬肉價格下跌的主要原因是供應過剩。預計年內生豬價格總體平穩，豬肉價格大幅上漲的可能性不大。
盈利不佳
7月19日晚，牧原股份(行情002714,診股)發布生豬養殖行業2017年第一份半年度報告。上半年，牧原股份生豬銷售295.13萬頭，同比增長156.12%，營業收入為42.31億元，同比增長85.21%；實現凈利潤12億元，同比增長11.92%。公司稱，豬價較去年同期下滑，依靠出欄規模大幅增長，才實現了業績正增長。
曾在2016年一舉奪下創業板“最賺錢公司”桂冠的溫氏股份，7月13日晚披露2017年半年報業績預告，預計上半年盈利16億元-19億元，同比下降73.71%-77.86%。根據1-6月商品肉豬銷售情況簡報，溫氏股份上半年共銷售生豬897.12萬頭。公司表示，商品肉豬銷量同比增長11.46%，銷售均重同比增加4.98公斤/頭，但受市場供求關系變化的影響，銷售價格同比下降19.90%，商品肉豬盈利水平同比大幅下降。與此同時，黃羽雞養殖受H7N9事件的影響，銷售價格跌幅超出預期，公司的商品肉雞銷售價格同比下降30.19%，養雞業經營業績同比由盈利轉為虧損。
此份業績預告一出，溫氏股份股價大幅走低。7月14日，溫氏股份股價跌7.01%，報收21.75元；7月17日，溫氏股份繼續下跌8.14%，報收19.98元；7月20日，溫氏股份股價繼續在20元以下，報收19.86元。對比最高股價75元，跌去了73%。
溫氏股份表示，行業經歷去年的高點，今年逐步回歸正常，市場周期、H7N9事件等對公司業績有一定影響。公司采取了降本增效、增收節支等措施，注重由生產端到銷售端的轉型，為公司下一輪新發展打好基礎。
雛鷹農牧(行情002477,診股)則對上半年業績預告進行了修正。經修正，預計歸屬于上市公司股東的凈利潤4.58億元至4.8億元，比上年同期增長0.83%至5.67%。此前一次的業績預告則預計盈利6億元至8億元，增長32.09%至76.12%。業績修正的原因，同樣是2017年二季度以來商品肉豬及商品仔豬價格低于預期，令公司養殖業務盈利水平低于預期。
豬價下滑
生豬價格今年以來持續下跌。卓創資訊分析師姬光欣向中國證券報記者介紹，上半年豬價的最高點出現在1月份，為18.19元/公斤，隨后豬價便持續走低，跌勢一直持續至6月份。據農業部監測，上半年我國集貿市場豬肉和生豬價格同比分別跌9.7%和16.2%。
農業部分析指出，本輪豬肉價格下跌主要是三個方面原因：一是豬肉供給增加，1-5月份監測的我國規模以上生豬定點屠宰企業生豬屠宰量累計達8657萬頭，同比增0.9%；二是消費進入淡季，二季度歷來是豬肉消費淡季，同時今年禽肉和禽蛋價格下跌也替代了一部分豬肉消費，拉低了豬價；三是生豬集中出欄，春節后豬價一路下跌，養殖戶存在壓欄待售現象，導致5月份集中出欄，加劇了供應過剩局面，導致生豬價格又開始下跌。
進入6月份后，生豬價格開始出現企穩跡象。據農業部監測，6月份第四周生豬價格每公斤是13.90元，比1月初上漲2.3%；全國400個監測縣5月份生豬存欄環比減1.5%，同比減3.4%，能繁母豬存欄環比減5.8%，同比減3.0%。可以看出，目前生豬產能還沒有完全恢復到位。
上半年已成定局，下半年的豬價走勢成為影響相關上市公司全年業績的關鍵因素。姬光欣分析指出，2017年下半年的生豬價格走勢或將呈“漲-降-漲”的態勢，綜合來看，12月份生豬價格有回暖的可能。
農業部也表示，下半年，隨著消費旺季的到來，豬肉市場將逐步回暖。近期南北方降雨對豬肉運輸也會產生一定的影響，豬肉價格回升可能會持續一段時間。但是，今年全年豬肉價格大幅上漲的可能性不大。
產能擴張
目前豬價整體處于下跌周期，但大型養殖企業和飼料企業擴張生豬產能的步伐并沒有減慢。
溫氏股份表示，今年商品肉豬上市量同比增長預計約為10%，至2019年達到約2750萬頭，爭取今年完成竣工規模達到450萬頭。
牧原股份僅在上半年就設立了27家子公司，覆蓋河南、安徽、山東、東北地區等多個省份。截至6月底，固定資產和在建工程分別較2016年年底增加26.7%和21.7%，多地的項目工程已經開工，生產性生物資產相比2016年年底增加37.9%。牧原股份表示，從長期來看，公司的投資計劃會逐步增加。中泰證券預計，至今年年底，牧原股份在產產能可達到1200萬頭以上。
從全國范圍來看，據不完全統計，今年1到5月，約有3500萬頭豬的產能陸續上馬。根據養殖企業和飼料企業近期公布的數據，僅6月份一個月，這些大型企業就合計投入（含計劃投入）200億元，將布局超過900萬頭的生豬產能。
對于養殖和飼料企業爭先加碼生豬產能，專家指出，從農牧企業自身長期經營的角度看，當前，限制性環保政策持續加碼，養豬群體老化，規模化程度快速提升，養豬資源稀缺的矛盾越來越突出，如果在這個時點布局養豬業務的節奏上慢一步，企業將很可能在未來的競爭中全面陷入被動。這些養豬投資的順利實施與建設，或將是決定未來中國企業養豬格局和位序的關鍵。
據了解，越來越嚴格的環保政策導致進入行業的難度增大，不少小散養殖戶在拆除豬場之后選擇退出生豬養殖行業，騰出來的市場空間成為大型養殖企業競相爭食的蛋糕。搜豬網首席分析師馮永輝指出，上市公司產能擴張不是看豬周期，而是看行業的轉型期。生豬養殖從散養向規模化轉型過程中，越來越多散戶退出，留下巨大的市場空間。上市公司看準這些空間是行業轉型帶來的機會，還會繼續擴張產能。這是一個長期趨勢。產能擴張，之前已持續多年，隨著上市公司的融資資金量越來越大，這種擴張還會加速。
銷售月報顯示，大部分上市公司生豬銷量都保持了增長趨勢，上市公司養豬的新上產能已經在逐步釋放。業內人士指出，2016年多家上市公司對外公布的新建養豬項目，其投資建設周期約為兩年，到2018年之后肯定會迎來這個產能的集中釋放。2018年生豬價格出現相對低位，將是大概率事件。
7月17日，農業部就上半年重點農產品市場運行情況舉行發布會，農業部市場與經濟信息司副司長王平介紹目前生豬產能還沒有完全恢復到位，到下半年，隨著消費旺季的到來，豬肉市場將逐步回暖。近期豬肉價格回升可能會持續一段時間。
農業部市場與經濟信息司副司長王平：我們前段時間組織了行業會商，包括我們自己的跟蹤分析，對豬肉價格后市也進行了預判。進入6月份，生豬價格開始出現企穩跡象，據農業部監測，6月份第四周生豬價格每公斤是13.90元，比1月初上漲了2.3%，全國400個監測縣5月份生豬存欄環比減1.5%，同比減3.4%，能繁母豬存欄環比減5.8%，同比減3.0%。從這個數可以看出，目前生豬產能還沒有完全恢復到位。到下半年，隨著消費旺季的到來，豬肉市場將逐步回暖。近期的南北方的降雨對豬肉運輸也會產生一定的影響，豬肉價格回升可能會持續一段時間。但是，今年全年豬肉價格大幅上漲的可能性不是特別大，所以提醒廣大養殖戶密切關注市場形勢，根據市場形勢理性補欄。
發改委預測：豬價仍將維持偏弱走勢，四季度豬價會出現階段性小幅反彈。今年以來，由于生豬市場供應相對較為寬松，生豬價格總體呈持續下跌走勢。預計下半年市場供給將繼續穩步增長，豬價仍將維持偏弱走勢。
下半年價格走勢分析：從當前生豬生產等方面看，近期生豬價格上漲屬于價格下降過程中的小幅反彈，預計下半年市場供應會進一步增加，豬價整體仍會呈下降趨勢。
（一）生豬供應由偏緊向相對寬松方向轉變，市場下行壓力較大。去年下半年以來，生豬生產形勢逐步向好，市場供應正由偏緊向相對寬松方向發展。據農業部門統計，今年1－5月份，全國規模以上定點屠宰企業生豬累計屠宰量8657萬頭，比去年同期增加0.9%，其中3月份以來屠宰量逐月增加，同比增幅在12%－24%之間。雖然年初以來養殖效益出現下滑，但養殖戶對后期生產仍然有較高的期望，特別是大型規模化養殖企業擴張布局一直在持續。據統計，截至今年3月，養殖上市企業新建的養豬項目已超過900萬頭，預計生豬產能在下半年可能會有更密集的釋放，市場供應將會較為寬松。
（二）飼料成本降低及豬肉進口數量較多為豬價下行提供了空間。今年以來，豆粕、麥麩等飼料價格不斷下跌，其中豆粕價格累計跌幅超過20%。玉米價格受種植面積調減影響略有上漲，但仍處于較低價位。飼料原料價格低位運行，在減輕養殖成本壓力的同時，也為豬價下行創造了條件和空間。雖然近期國內生豬價格持續走低，但由于進口豬肉仍具有一定的價格優勢，豬肉進口量仍保持著穩中略增態勢。1－5月份豬肉進口累計為57.2萬噸，同比增加0.72%；預計后期豬肉進口量將會保持在高位。
（三）季節性和節日因素將對豬價上漲有所拉動。 秋冬是豬肉消費旺季，傳統節日相對集中，尤其是年底前后南方居民制作臘肉，肉制品加工企業加大備貨，市場需求將會明顯增加，從而會帶動生豬價格出現一定上漲。預計四季度隨著消費需求增加，豬價會出現階段性小幅反彈。
2017-07-21
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