牧原生豬市場積壓嚴重！或再陷虧損！

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9月14日農業部公布河南獲嘉縣發生一起非洲豬瘟案例，之后河南當地生豬只允許本市調運，受此影響河南當地生豬價格大跌，造成當地豬場出欄受阻，出現大量積壓的情況。

　　根據牧原9月份生豬出欄數據來看，商品豬銷售77.4萬頭，環比減少31.26%，為2015年以來降幅最大的一個月。

　　圖1 2015-2018年9月牧原月度出欄

　　數據來源：牧原報告

　　從圖1可以看出2016年之后牧原生豬出欄大幅增長，特別是2017年、2018年，2018年1-9月出欄生豬764萬頭，已經超過2017年全年723萬頭，幅度為5.6%。

　　圖2 2015-2018年9月牧原余毒出欄增減率

　　數據來源：牧原報告

　　根據牧原報告顯示，9月份生豬出欄77.4萬頭，相比8月環比減少31.26%，從圖2中可以看出，9月環比減少的程度為2015年來最大。如果有牧原更多數據，或為牧原歷史上出欄減少幅度最大的一個月份。至于積壓的數量，按照牧原2018年預計出欄1100萬頭計算，1-8月累計出欄687萬頭，若要完成1100萬頭目標，9月出欄保守在100萬頭。按照這個假設來說，牧原預計積壓20萬頭左右。

　　圖3 2017-2018年9月牧原、溫氏月度出欄均價及價差

　　數據來源：牧原、溫氏報告

據豬易數據了解，一方面由于生豬品質原因，溫氏整體高于牧原;另一方面溫氏生豬出欄當下主要集中在華南地區，豬價整體高于河南，因此溫氏生豬出欄均價整體高于牧原，二者之間價差整體上在0.3-0.8元，但9月份之后，受非洲豬瘟疫情影響，河南豬價大跌，華南供應不足價格上漲，二者之間價差達到1.68元/公斤，為歷史最高。按照110公斤計算，出欄一頭豬牧原比溫氏少賺了180元。

　　我們知道，10月1日之后河南解封，生豬產品可以外調，并且活豬可以在本省份流通，再加上眾多浙江、江蘇地區屠宰場到河南采購白條，河南豬價在10月上旬出現一波小漲。而此次上漲中受益最大的除了屠宰場之外就是牧原為代表的規模豬場。

　　圖4 2018年9月-10月河南生豬出欄價格

　　數據來源：豬易數據

　　可以看出，9月份河南豬價出現大跌，主要是自9月14日獲嘉出現非洲豬瘟疫情之后河南生豬禁止本省流通，只允許本市屠宰。這對于牧原等大場來說當地屠宰能力不足，出現大量積壓的情況。

　　進入10月份之后，伴隨河南解封，豬價出現一波小漲，近期河南豬價出現小幅走弱的情況。截止10月15日，豬易數據顯示河南外三元生豬出欄價格為12.15元/公斤，作為大型集團，牧原生豬出欄價格要高于河南均價0.3-0.5元左右。

　　就牧原生豬養殖成本來說整體在6元左右，也就是說若下旬河南豬價繼續下跌，那么牧原將再度陷入虧損。

　　另一方面，一路高歌猛進的牧原還背負著龐大的債務壓力，再加上非洲豬瘟的影響，今年，或是牧原最為煎熬的一年。

2018-10-17